泰德價差(TED spread)

自從次貸風暴之後，「信用」成了眾人觀注的焦點。而衡量市場對於信用重視程度的方法有很多，其中一個是「泰德價差（TED spread） 」

所謂泰德價差（TED spread） ，是指歐洲美元（Eurro Dollar）利率與美元3個月國庫券利率的差距，而歐洲美元利率常以3個月期LIBOR利率代表。可用來衡量市場對於信用風險的重視程度，亦可用來衡量美元的流動性。

美國國庫券利率被認為無風險利率，而LIBOR反映了英國各主要銀行間借貸利率，隱含風險貼水。當TED spread增加的時候，亦即市場風險貼水擴大，市場資金趨緊，銀行間借貸成本提高，也連帶提高企業借貸成本。

在美國、英國持續降息之下，TED spread仍居高不下，反映目前市場對於信用貼水要求高張，資金緊俏。

圖一、泰德價差

圖二、美元3月期LIBOR

LIBOR除了是英國各銀行間借貸利率的參考外，亦是全球資本市場中最受重視的利率之一，無數衍生性金融商品及長短期借款以LIBOR利率做基準計價。因此近期英國央行除了3度調降利率之外，近期亦考量承受銀行MBS做擔保，溢注資金至金融市場，意在緩和現今的信用危機。