一般常用標準差來判斷風險，但標準差讓一般人不易親近，因此，我們試著從年度報酬率來看看風險的長相。在我們進入正 題之前，先來個前情提要。這波股市大多頭約莫從2003年初起漲，四年來，以已開發國家為主的MSCI全球指數漲幅約70%，MSCI新興市場指數更是兇 悍，漲幅約170%；而商品市場約莫自2002年初起漲，至今CRB指數漲幅約莫60%。在這個股市大多頭的帶動下，某些市場、基金出現瘋狂的報酬率（一 年50%以上）也不會令人太意外。
以下喬揚節錄了一些近年來火紅的各類型基金報酬率資料，資料取自晨星台灣網站。
當你/妳先看一年、三年、五年報酬率的時候，你/妳第一個感觸一定是：「世界真美好」，第二個感觸一定是：「他X 的，為什麼我沒有早點買？」看倌先別賭爛，當我們今天把各期間報酬率合在一起看的時候，應該不難發現一個現象：三年平均收益>五年平均收益> 十年平均收益。這數據背後的意涵是什麼？我們不難得知：近年來的報酬率遠超過數年前的報酬率。那有沒有可能是過去的某些年度賠了不少，因為近年來的表現實 在太好，而掩蓋住了賠錢的年度？答案是肯定的。以美林新興市場基金為例，一、三、五、十年度收益分別為21.01%、31.31%、22.77%、 6.22%。然而，如果仔細瞭解其各年度績效，將會發現這支基金在2000-2002年三年間都是賠錢的（分別是-33.43%、-11.07%、- 9.86%），這樣的情景似乎沒有想像中的那麼美好。
或許有人留意到，印度基金表現相當優異，即便是十年平均報酬率還高達23.6%。而且印度人數理能力強，更諳英文， 人力素質高且人口眾多，又是金磚四國中的成員之一，真是個投資的好所在！果真如此？！別忘了，台灣也曾寫下世人口中的經濟奇蹟，更獲得亞洲四小龍的美名， 但如今又是怎樣的情景？十年河東、十年河西，未來的事很難看得準。
對於報酬與風險，只有一句話是恆成立的。「高報酬常伴隨著高風險，但高風險未必高報酬」。在進場之前，務必先考量清 楚自己期望的報酬率如何，自己的風險承受能力又是如何。無法承受高報酬商品的大起大落，就不要在上面投資過高的比例，或是乾脆不要投資該商品。承受不了高 風險，就當個承受不了高風險的人，少賺不會死人，但是賠錢的苦痛卻不是人人都受得住。不是每個人都得當神，把二十萬變一億什麼的。認識自己，找到一個適合 自己的投資屬性的方法才最重要。
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